关于债转股最新政策的解读 对《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的解读
来源:陕西省高新技术产业投资有限公司 作者:高新投资 点击数: 发表时间:2017-03-22 16:23:38
  

20161010,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,同时以附件的形式发布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。《意见》)明确规定债转股的实施主体包括了国有资本投资运营公司,因此对国有企业,尤其是国有资本投资运营公司而言是一个机遇。

一、债转股对象企业——三鼓励四禁止

  债转股的企业由各市场主体自主协商确定,鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股,包括以下几类:

1、因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业;

2、因高负债而财务负担过重的成长型企业,特别是战略性新兴产业领域的成长型企业;

3、高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

同时规定禁止以下企业参与债转股:

1、扭亏无望、已失去生存发展前景的僵尸企业

2、有恶意逃废债行为的企业;

3、债权债务关系复杂且不明晰的企业;

4、有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。

二、债转股的债——银行债权为主,适当考虑其他债权

债转股的债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主,适当考虑其他类型债权。转股债权质量类型由债权人、企业和实施机构自主协商确定。

三、债转股的实施机构

除国家另有规定外,银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权,应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。

1、鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股;

2、支持银行充分利用现有符合条件的所属机构,或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股;鼓励实施机构引入社会资本,发展混合所有制,增强资本实力。

3、鼓励银行向非本行所属实施机构转让债权实施转股,支持不同银行通过所属实施机构交叉实施市场化债转股。银行所属实施机构面向本行债权开展市场化债转股应当符合相关监管要求。

4、鼓励各类实施机构公开、公平、公正竞争开展市场化债转股,支持各类实施机构之间以及实施机构与私募股权投资基金等股权投资机构之间开展合作。

四、债转股的转股价格和转股的种类

1、转股价格的确定原则

银行、企业和实施机构自主协商确定债权转让、转股价格和条件。对于涉及多个债权人的,可以由最大债权人或主动发起市场化债转股的债权人牵头成立债权人委员会进行协调。

2、转股价格具体的确定方式

1)经批准,允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格;

2)允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转股价格。

3、转股的种类——可以是优先股

允许通过协商并经法定程序把债权转换为优先股,依法合理确定优先股股东权益。

  五、债转股资金来源

1、允许实施机构向社会投资者募集,包括各种受托管理的资金。

2、支持实施机构发行专项债转股的金融债和企业债,以此筹集资金。

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